آینده بازار سرمایه در سایه تحولات اقتصادی و سیاسی
آینده بازار سرمایه در سایه تحولات اقتصادی و سیاسی
احسان عسکری * بازار سهام در چند روز گذشته روند مثبتی از خود نشان داده‌است. ابتدای هفته، بازار سهام یک افت ۱۸هزار‌واحدی داشت و روزهای بعد، به‌ترتیب ۲۱هزار، ۵۶هزار و امروز ۴۸هزار واحد رشد را به‌ثبت رساند که یک رشد قابل‌توجه محسوب می‌شود. همچنین صندوق‌های سهامی نیز سه روز متوالی است که ورود پول داشته‌‌‌‌‌اند.
بررسی معاملات چندروزه بازار سهام نشان می‌دهد؛ در روزهای گذشته، بورس تحت‌تاثیر چند عامل مثبت قرارگرفت و توانست وارد یک روند صعودی شود. یکی از مهم‌ترین این عوامل، رشد صنعت خودرو، به‌ویژه نماد ایران‌خودرو بود؛ افزایش سرمایه‌ای به میزان ۹۴۱درصدی گرفته تا تجدیدارزیابی. میزان افزایش سرمایه ایران‌خودرو بالاتر از پیش‌بینی سرمایه‌گذاران، فعالان بازار سرمایه و عموم بود. همچنین در کنار این تجدیدارزیابی، این شرکت گزارش‌های مثبتی در مورد تجدیدارزیابی منتشر کرد، اخبار مربوط به کاهش هزینه‌‌‌‌‌ها، افزایش تولید و ثبت رکوردهای جدید نیز به‌عنوان یک محرک قوی برای بازار عمل کرد و باعث شد که بازار سرمایه در یک روند مثبت قرار بگیرد.
عوامل محرک بازار سرمایه
در ذهن فعالان بازار سرمایه، چند عامل به‌عنوان محرک مثبت و چند عامل به‌عنوان ریسک برای بازار سهام شناخته میشوند. موارد مثبتی که برای بازار می‌توان ذکر کرد این است که بازار در یک سطح ارزندگی قرار دارد و با توجه به نرخ ارز در بازار آزاد، فعالان بازار سرمایه امیدوارند که دولت رانت ارزی که به واسطه فاصله‌‌‌‌‌ای که بین نرخ ارز در بازار آزاد و بازار ارز توافقی وجود دارد را از بین ببرد و نرخ ارز توافقی را به نرخ بازار آزاد نزدیک کند تا از منافع سهامداران و شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس حمایت کند و از این سرمایه جهت سفته‌‌‌‌‌بازی و دلالی استفاده نشود. البته بخشی از ارزها برای کالاهای اساسی مورد‌استفاده قرار می‌گیرد که ارتباطی به این موضوع ندارد اما بخش دیگر این درآمد ارزی نباید در دسترس سوداگران قرار گیرد.
عامل محرک بعدی نرخ بهره است که متاسفانه نسبت به گذشته کاهش چشمگیری نداشته‌است، اگرچه نرخ بهره در ۶ تا ۷ ماه اخیر رشد چشمگیری نداشته، اما روند افزایشی به‌صورت آهسته و محسوس بوده‌است و در اوراق دولتی نیز این موضوع مشاهده می‌شود. همچنین نرخ سود سپرده‌های بانکی نیز اخیرا افزایش جزئی داشته‌است. نکته سوم در مورد بازار سهام، تمایل دولت چهاردهم به خصوصی‌‌‌‌‌سازی شرکت‌ها است که با در ایران‌خودرو این موضوع استارت زده شد و بازار سرمایه منتظر است که ببیند این اتفاقات تداوم خواهدداشت یا خیر، چراکه بخش‌خصوصی در اقتصاد نشان‌داده که معمولا عملکرد و مدیریت بهتری نسبت به دولت دارد و ادامه این روند به نفع سهامداران خواهد بود و در نتیجه خصوصی‌‌‌‌‌سازی می‌تواند به‌عنوان یک مزیت برای بازار سرمایه تلقی شود که می‌تواند به رشد بازار سهام کمک کند.
ریسک‌های پیش‌‌‌‌‌روی بازار سرمایه
نکاتی که می‌تواند به‌عنوان یک ریسک برای بازار سرمایه قرار گیرد، عواملی هستند که باعث جذابیت بازارهای رقیب و کاهش تمایل به سرمایه‌گذاری در بازار سهام میشوند. به‌عنوان مثال، فشار حداکثری آمریکا و افزایش ریسک‌های سیاسی به‌عنوان یک تهدید تلقی میشوند، سرمایه‌گذاران نیز منتظر هستند که بخشی از این ابهام کاهش پیدا کند و افق سرمایه‌گذاری شفاف‌‌‌‌‌تر باشد.
به‌عبارت دیگر، سرمایه‌گذاران ریسک اسنپ‌بک در فصل پاییز را درنظر گرفته و رصد می‌کنند، همچنین تب و تاب بازار ارز و طلا در ماه‌های گذشته هم به‌عنوان بازار رقیب بر کاهش جذابیت بازار سهام بی‌‌‌‌‌تاثیر نبوده‌است، در چند وقت اخیر، این موضوع را می‌توان مشاهده کرد که ورود پول قابل‌توجهی به سمت بازار طلا را شاهد بودیم، اما اکنون بازارهای رقیب بازار سهام، از جذابیت افتاده‌‌‌‌‌اند.
چشم‌‌‌‌‌انداز بازار سرمایه
اگر ریسک‌های جدیدی به بازار سرمایه تحمیل نشود، این بازار، می‌تواند روند مثبتی که اکنون شکل‌گرفته‌است را ادامه دهد.
همچنین سفر وزیرخارجه روسیه به ایران را مشاهده کردیم و در صورتی این سفر بتواند به کاهش ریسک‌های سیاسی کمک کند، می‌توان انتظار داشت که این موضوع، باعث بهبود شرایط شود و بازار سرمایه هم به نوبه خود می‌تواند به روند مثبتی که به‌وجود آمده ادامه دهد و از کاهش ریسک‌های سیاسی بهره ببرد.
* کارشناس بازار سرمایه
منبع: donya-e-eqtesad.com